日前，九江银行发布的公告，决定不行使2018年第一期二级资本债赎回选择权；仅过了一日，该行便再度发布公告，更改此前对于2018年第一期二级资本债券不行使赎回选择权的决定，变改为赎回。

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信用评级3A城商行上演一日“变脸”

据了解，此笔2018年第一期二级资本债券存量规模15亿元，占该行债券总规模的4.2%。根据大公国际发布的九江银行二级资本债最新信用评级结果显示，其所发行的“18九江银行二级01”和“18九江银行二级 02”的信用等级维持AA+。

事实上，到期不赎回风险主要集中在低评级城农商行。2019年以来，不行使二级资本债赎回选择权的银行超过40家，涉及二级资本债超过50只，但这些银行的主体评级绝大多数在AA级及以下。

截至2023 年1 月5 日，共有50 只二级资本债到期未赎回，发行主体均为城农商行，以低评级主体发行的债券为主，A+及以下的二级资本债数量占比为72%。

而九江银行主体评级则为AAA。

有相关人士表示，商业银行不赎回二级资本债的原因通常有三种：

一是不满足监管要求。部分中小行盈利能力恶化，净利润负增，不能满足“收入能力具备可持续性”监管要求，新发行债券获监管审批同意的难度较大；

二是资本充足率承压。资本充足率距离监管要求较近，若赎回资本债资本充足率水平进一步降低；

三是资本补充难度较大且二级债市场当前估值较高。中小银行资本工具以互持为主，新发品种的市场化需求较弱且近期债券市场调整后二级资本债到期收益率出现大幅跳升，近期若赎回再新发二级资本债进行替代的成本会大幅增加。

九江银行在赎回权上的“变脸”，是出于市场压力？还是监管要求？亦或是给资本市场信心？对此北青金融曾就赎回权的“变卦”等相关问题联系九江银行，但截至发稿前该行未作出任何回应。

资本充足率三大指标下滑

九江银行在赎回权上的“变脸”并非无迹可寻——近几年，九江银行的资本充足率呈连年下降趋势。2021年，该行核心一级资本充足率为8.28%，同比下降0.74%，为2018年至2021年最低值。

2022上半年，三项资本充足指标继续走低。截至2022年6月末，该行核心一级资本充足率为8%，较上年末下降0.28个百分点；一级资本充足率为10.69%，较上年末下降0.39个百分点；资本充足率为12.73%，较上年末下降0.48个百分点。

而同期，我国商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率的平均水平分别为10.52%、12.08%、14.87%。九江银行三项资本充足率指标远低于行业平均值。

2022年12月12日，九江银行发布公告称，为有效补充该行核心一级资本，切实增强抵御风险能力，优化股权结构，董事会已通过议案建议发行不超过3.65亿股(含本数)内资股及不超过7500万股(含本数)H股予合资格认购方。本次发行募集的资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行核心一级资本。

“治标不治本”

事实上，九江银行的烦恼不止于此。

经营利润下降。今年上半年，九江银行实现营业收入52.12亿元，同比增长5.8%，实现归母净利润10.24亿元，同比下降5.83%。 对此九江银行表示是由于预期经济下行压力较大，该行增加了资产减值准备的计提，由此使盈利指标中的归母净利润受到较大影响。

资产质量下行。2022上半年，九江银行不良贷款率为1.57%，拨备覆盖率188.33%，虽符合监管要求，但分别较去年底增长0.16%，下降26.33%。另外，2022上半年，该行房地产贷款占比25.94%，远高于22.5%的监管红线。

与此同时，接连不断的罚单也反映了该行内控制度和风控意识的不足。据不完全统计，2022年，九江银行及其分支机构累计被罚没超过400万元，其中不乏百万级罚单。

11月22日，江西银保监局发布处罚信息公开表显示，因涉及通过同业投资隐匿该行不良资产、违规展期延缓风险暴露等八项违法违规行为，九江银行被罚330万元，同时四名责任人被警告或罚款。其中，副董事长潘明因负直接责任，被罚50万元。