这个行业，机会不错　

最近有些小伙伴私信询问我医药的投资机会。

首先要明确的是，任何人也无法做到精确抄底和逃顶，如果真有这么神，那他就卖房子、银行借款，上杠杆梭哈就行了。我们所能做的是，看看目前跌到什么位置了？存在着哪些利好和利空因素？

【资料图】

之前我反复说过低估不等于上涨。低估加上逻辑反转才等于上涨。

换句话说，上涨需要有一个导火线，需要配合着逻辑上的反转，例如：政策刺激，业绩转好甚至消息面的刺激。

例如最近大热的人工智能行业。医药行业，我们其实以前分析过很多次，最让我们觉得有价值的一篇是之前提示大家的中证医疗的假低估。

如果当时那篇文章真的看进去了，便可以躲过之后的一大波回调。

我们提示风险时是2021年5月7日，截止目前，中证医疗令人发指地回调了42.49%。

首先我们要明白一个大逻辑，那就是医药的细分行业众多。我们之前也分析过，正由于细分行业众多，给了医药基金经理发挥主动能动性的机会。

总体来说，主动型基金收益要好过被动型指数基金。

但有些细分行业之前也非常强势。例如生物医药，医疗板块，还有小众的医美。这里我们以代表性较好的中证医药作为标的来进行分析，看它现在到底跌到什么程度了？首先还是来看估值水平。即，市盈率和市净率在历史上的位置（这里选的是最近五年）。

从图上来看，无论是五年的市盈率还是市净率，目前的医药行业都处于比较非常低的位置。

其次，再来看看目前相对于历史上的回撤情况。

上图是个跟踪中证医药的基金，近三年最大回撤高达-48.61%，当前回撤位置为-40.1%。

还在坑里。

我们知道涨跌是不对称的，下跌50%，如果你中途不补仓，那么要上涨100%才能回本。

由此，那些高位追了医药的，想回本可以说是路漫漫其修远兮。

我们之所以判断中证医疗是假低估，是因为PE下行是由于E的不正常上涨导致的。而随着E的下行，PE会被动抬高。

随着疫情渐行渐远，医药行业这种短时间大幅提升净利润的非常态最终要逐步回归常态。

此外，关注消息面的小伙伴们知道，最近医保谈判、带量采购这些负面消息较少被提及。政策利空明显转暖。

当然，我也不知道现在到底是不是底？

但可以肯定的是，通过前期的大幅下跌，释放了一定风险，消化了利空，此时介入肯定远远好过，葛兰被称为兰兰的时候。此外，我一直反复跟大家强调，当市场上都在说这个东西是垃圾，就是应该引起我们高度关注的时候。

同样，大家都认为前途一片大好，以各种各样理由来推升它不断上涨时，也是我们需要警惕的时候。

而我们自己也是在一次次捡垃圾中收获了资产的增值。

这在我看了《美股70年》和《周期》及《邓普顿教你逆向投资》等书籍后，唯一深深刻在脑海中的理念。

自2006年入市17年以来，我们一次次、反复践行，加深了对这个理念的认知。

在投资过程中，我们偶尔也有面对诱惑，管不住手的时候，无论当时多么觉得“这次不一样”，只要你买得贵，追高后的下场，毋庸置疑都是需要长时间下跌的消化来偿债。

最后，再啰嗦几句，A股市场散户较多，估值可能被推到不可思议的低，同样，也会推到不可思议的高，因此，抄底时要分批来。

同样，如果遇到你买的标的起飞了，也不能急着下车，让子弹多飞会儿，可能采用偏右侧的方式，结合着分批卖出来止盈，体验感会好很多，否则，早早下车，你可能会拍断大腿。

当然，如何止盈，又是另个层面的问题了，今天就是说到这。

That’s all.

本文作者简介：《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基？何时买入？何时卖出？更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章，欢迎关注微信公众号：不在此山中